2013年我國農(nóng)機(jī)化率目標(biāo)59%,其中水稻機(jī)械化種植、玉米機(jī)收水平同比分別提高3個(gè)和5個(gè)百分點(diǎn),油菜、甘蔗、棉花等大宗經(jīng)濟(jì)作物機(jī)械化生產(chǎn)有突破性進(jìn)展，雖然如此，但我們農(nóng)業(yè)機(jī)械化率仍然很低，不同作物之間的差距太大。

　　政策支持力度持續(xù)加強(qiáng)，并體現(xiàn)傾向性

　　我國“1號(hào)文件”已連續(xù)10年與農(nóng)業(yè)有關(guān),在政策支持下,農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼從2004年的0.7億元增加到2012年215億,年復(fù)合增長率105%,促進(jìn)了農(nóng)機(jī)行業(yè)發(fā)展。今年補(bǔ)貼預(yù)計(jì)同比增16.3%超過250億,并將繼續(xù)向玉米收獲機(jī)、大馬力拖拉機(jī)、棉花收獲機(jī)等傾斜。

　　玉米收獲機(jī)：機(jī)遇與競爭并存

　　2012年我國玉米機(jī)收率僅40%,仍具備較大成長空間。2012年我國玉米收獲機(jī)產(chǎn)量達(dá)到110萬臺(tái)。同比增長101%,其中四行機(jī)及以上有60%增長。在補(bǔ)貼政策繼續(xù)向玉米收獲機(jī)傾斜情況下,預(yù)計(jì)今年行業(yè)仍有30%左右增長。但隨著更多廠商進(jìn)入及產(chǎn)能進(jìn)入釋放期,預(yù)計(jì)競爭將會(huì)加劇。

　　拖拉機(jī)：小拖拖不動(dòng)大拖跑得快

　　2012年我國大中型拖拉機(jī)產(chǎn)量46萬臺(tái),同比增長15.3%,其中100馬力以上預(yù)計(jì)增長50%左右,隨著大馬力拖拉機(jī)補(bǔ)貼力度加強(qiáng)、深松整地作業(yè)推廣和用戶結(jié)構(gòu)變化,行業(yè)升級(jí)仍將繼續(xù),但隨著更多廠商進(jìn)入,競爭將會(huì)加劇。小型拖拉機(jī)市場(chǎng)成熟,競爭格局穩(wěn)定。

　　農(nóng)用水泵：關(guān)注促進(jìn)保有量增長的因數(shù)

　　隨著農(nóng)田水利建設(shè)、農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)以及農(nóng)民生活水平的提升,都將增加對(duì)農(nóng)用水泵的需求,我們認(rèn)為行業(yè)未來幾年增速仍有10%-15%左右。由于行業(yè)是充分競爭行業(yè),需特別關(guān)注原材料銅和硅鋼價(jià)格波動(dòng)對(duì)盈利能力的影響。

　　農(nóng)機(jī)上市公司簡介：目前A股農(nóng)機(jī)上市主要有生產(chǎn)玉米收獲機(jī)為主的新研股份,生產(chǎn)各型拖拉機(jī)的一拖股份以及國內(nèi)農(nóng)用水泵龍頭新界泵業(yè)。其中新界泵業(yè)在渠道和品牌建設(shè)遠(yuǎn)領(lǐng)先競爭對(duì)手,過去5年發(fā)展驗(yàn)證把優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為業(yè)績的能力,收購浙江博華進(jìn)入污水處理環(huán)保產(chǎn)業(yè),形成新增長點(diǎn),預(yù)計(jì)未來3年業(yè)績復(fù)合增長率達(dá)30%,強(qiáng)烈推薦。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼政策未達(dá)預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。